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水泥行业11家重点上市公司年中报分析水泥

2019-03-05 16:37:11

水泥行业11家重点上市公司年中报分析_水泥,年中报

营业收入及净利润同比均稳步增长 水泥行业11家重点上市公司(基本代表了水泥行业20家上市公司的经营情况)上半年实现营业收入343.4亿元,同比增长率为28.0%;实现归属于母公司的净利润为35.9亿元,同比增长率为24.8%。 营业收入同比增幅的冀东为81.8%,中位数为19.5%。海螺高达138.7亿元,小的青松建化仅为7.0亿元,中位数为14.1亿元。 海螺净利润17.9亿元,中位数为1.5亿元;同比增速的冀东为77.1%%,同比下降的华新下降61.5%。 销售毛利率、销售净利率及期间费用率分析 销售毛利率的赛马为42.5%;的太行为13.4%,中位数为26.6%。9家毛利率出现下降,下降的华新(-6.7%);上涨的亚泰(4.8%)。西北地区的几家上市公司毛利率相对较高。 销售净利率的赛马(23.6%),的华新(2.9%),中位数9.3%。仅3家上涨,涨幅的祁连山(2.1%),下跌的华新(下跌4.3%)。 期间费用率的冀东17.6%,的海螺10.0%,中位数15.1%;8家下降,下降的祁连山(6.0%),上涨的青松建化(2.6%)。 年化净资产回报率大都较为良好,祁连山22.3%,的华新仅为3.4%,中位数的海螺为12.3%□行业现状及未来趋势分析。 水泥销量自2008年3季度以来同比增速逐季回升,到2009年3季度达到的24.3%,今年上半年水泥销量同比增速有所回落,大部分地区的价格仍维持在高位,水泥投资增速较前两年明显下降。 房地产投资及固定资产投资增速未来有望下降,未来水泥行业销量增速有所下降,局部地区压力较大。保障性住房建设加快有望弥补。包括工信部等部门出台措施加大淘汰落后水泥企业产能,有利于龙头企业发展。 估值及投资建议 根据WIND一致预测11家上市公司2010年的动态PE约18倍,与沪深300基本持平;考虑到未来两年水泥行业成长性较抵,盈利能力有下降趋势,给予行业“中性”的投资评级。重点推荐海螺水泥、华新水泥及天山股份三家上市公司。

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