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國元證券利率與擴容決定近期市場

时间:2020-01-17 02:02:38 来源:互联网 阅读:0次

国元证券:利率与扩容决定近期市场 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周市场下跌趋势明显,上证综指周跌幅创1年来跌幅,成交量持续萎缩在资金紧张的格局下,大盘蓝筹股走势疲弱,严重拖累股指走势,相反,之前一周大幅下跌后的创业板、中小板走势相对较强,特别是上周五有做空资金砸盘蓝筹股的迹象截止12月20日收盘,上证指数报收于2084.79点,一周下跌5.07%,深证成指收于7966.72点,一周下跌2.22%,创业板一周下跌1.91%

本周银行间市场进入年末结算周期,钱荒再现,拆借利率再度上升,对市场的影响有三个方面:大金融板块特别是银行的表现持续疲弱;资金密集型行业的未来经营不容乐观;金融产品的价格将广泛下跌,投资品的估值将呈现下行趋势

我们认为近期影响资金的几个因素需要密切关注,是每日拆借利率的变化,特别是24、25日的资金价格变化,其7天拆借利率正好到年底,是资金紧张的时刻;第二是央行的态度,是否重启逆回购,通过SLO投放资金的规模,有一点值得关注,SLO的有效期只有7天,逆回购的时间期限也很有限,央行认为市场资金紧张是阶段性态势,中期从紧态度没有改变;第三是年末财政资金投放的规模,往年由于年末财政资金集中突击使用,是年底资金的重要资金来源,今年控制三公消费,推动经济结构转型和财税体制改革,财政资金的投放比往年明显减少资金价格上涨,限制包括股市在内的投资品的估值,对股市上涨压力较大,资金价格不会落,股市难有上涨动力

临近年底,一系列扩容新政密集出台,至少从三个方面影响市场:新三板将成为中小企业融资的主战场,风险与机遇并存;优先股试点政策内容远离市场此前预期,成为蓝筹股融资的新方式,并没有减轻市场的流通压力;明年IPO预计吸引资金规模形成市值超过1万亿元,这一块在存量资金有限的情况下,对现有市场的结构性影响目前仍无法清晰判断

本期调出长江证券,调入中海达,具体组合为:上汽集团、航天信息、格力电器、佳都新太、万向德农、金种子酒、神开股份、海信电器、招商证券、中海达

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